В сборнике эссе рассматриваются ключевые вопросы, связанные с глобальной и американской экономикой, обострившиеся после финансового кризиса 2008 года. Автор анализирует причины кризиса и последовавшей рецессии, оценивает возможности экономического прогнозирования, подчеркивает значение человеческого фактора в поведении рынков, а также роль государственного регулирования экономики и финансовых институтов. Внимание уделяется вопросам производительности труда, социальным обязательствам государства и перспективам Китая в качестве ведущей мировой экономической державы.
Особый интерес представляет опыт автора, который на протяжении более тридцати лет принимал важнейшие экономические решения, влияя на мировые рынки. В качестве советника президента Джеральда Форда и председателя Федерального резервного банка США с 1987 по 2006 год он обладает глубоким пониманием внутренних механизмов экономических процессов.
Опираясь на личный опыт и экономическую теорию, автор подробно описывает современные экономические проблемы США, проводит исторические параллели, объясняя, например, становление доллара США в качестве мировой резервной валюты и сущность «золотого стандарта». Книга богата фактами и статистическими данными, способствующими новому восприятию экономической ситуации в стране и мире.
Кроме специалистов по экономике и американистике, работа может быть полезна всем, кто интересуется динамикой американской экономики, хочет понять её перспективы и факторы, определяющие развитие.
В части, посвящённой экономическим прогнозам, отмечается, что стремление человека предвидеть будущее обусловлено необходимостью минимизировать возможные потери. Экономическое моделирование в нефинансовом секторе достигает относительно высокой точности, тогда как финансовые рынки характеризуются значительно более высокими рисками, отражающими человеческие эмоции, такие как страх, эйфория и стадный инстинкт.
Финансовые рынки оказывают существенное влияние на уровень сбережений и инвестиции в инновации, причем их воздействие на общую экономику превышает ожидаемое, учитывая, что финансовый сектор занимает лишь около 10% ВВП США. Однако прогнозирование финансовых рынков остается особенно сложной задачей. Сложные модели Федерального резерва оказались неспособными предсказать кризис 2008 года.
Автор, используя исторические данные и опыт работы в собственной консалтинговой компании, указывает, что на микроэкономическом уровне прогнозы относительно отдельных предприятий и отраслей могут быть достаточно точными, однако экономические модели, успешно применяемые в микроэкономике, не дают адекватных прогнозов на макроэкономическом уровне.
Гринспен утверждает, что если бы человеческое поведение было полностью рациональным, уровень жизни был бы выше. Проблема в прогнозировании заключается не в иррациональности поведения, а в степени его повторяемости и систематичности, необходимых для количественного анализа и предсказания.
В работе проводится анализ влияния на экономику таких аспектов человеческой природы, как стремление к минимизации риска, стадное чувство, инерция, оптимизм, эгоизм, самоуважение и привязанность к дому.
Стадное чувство, уступающее по значимости лишь страху, является мощным драйвером экономических процессов. Уровень потребления семей существенно зависит не столько от абсолютного дохода, сколько от соотношения дохода семьи к среднему доходу в стране. Появление социальных сетей усилило выявленное автором стадное поведение, которое способствует возникновению экономических бумов и спадов.
Согласно исследованию, инвесторы предпочитают вкладывать средства в знакомые им местные предприятия, что связано с высоким уровнем доверия при инвестировании в известные бизнесы.
Несмотря на влияние «животных инстинктов», реакции людей на экономические события остаются в целом разумными. Даже в периоды сильной эйфории или паники люди не ожидают экстремальных изменений цен за короткий срок. Вопрос о том, как границу между рациональным поведением и эмоциональными импульсами интегрировать в экономические модели, остается открытым.
В части, посвящённой кризису 2008 года, выделяется ипотечный бум как ключевая причина. В период с 1999 по 2007 годы уровень потребления в развитых странах отставал от роста доходов, что привело к увеличению сбережений с 23% до 33% ВВП, значительно опережая рост инвестиций. Это способствовало снижению процентных ставок, включая ипотечные кредиты, что вызвало повышение цен на жилую недвижимость. Растущий рынок жилья подтолкнул финансовые компании к активному росту ипотечных портфелей, в том числе среди заемщиков с низкой платежеспособностью. Развитию ситуации способствовала и государственная политика США, нацеленная на обеспечение населения доступным жильём. В результате с 2001 по 2004 год количество домовладельцев ежегодно увеличивалось примерно на 1,3 миллиона человек.
